Drex: el Banco Central cambia de rumbo y apuesta a garantías

El Drex, proyecto del Banco Central do Brasil para una infraestructura de activos digitales, cambió de rumbo entre 2025 y 2026. Después de dos fases de piloto en una plataforma de registro distribuido, el Banco Central anunció en noviembre de 2025 que apagaría esa plataforma y que la primera entrega del proyecto sería más simple: una solución centralizada para conciliar gravámenes, los registros de bienes dados en garantía en el crédito.

Qué pasó

El piloto del Drex comenzó en 2023, con bancos, cooperativas y empresas de tecnología probando operaciones con activos tokenizados en una red basada en Hyperledger Besu, una tecnología de blockchain permisionada. La primera fase probó operaciones básicas, como la compra y venta de títulos públicos federales tokenizados, y terminó con un informe público del Banco Central. La segunda fase, concluida en el primer semestre de 2025, probó casos de uso propuestos por el mercado.

El desafío central apareció temprano: conciliar la transparencia de un registro distribuido con el secreto bancario y la protección de datos personales. En agosto de 2025, el Banco Central señaló que la primera entrega del Drex dejaría de lado la blockchain y la tokenización, y se concentraría en la conciliación de gravámenes. El 4 de noviembre de 2025, anunció que apagaría la plataforma piloto.

El presidente del Banco Central, Gabriel Galípolo, le explicó a Exame que, después de cuatro años, la tecnología probada "no se reveló viable", y que hoy existen otros caminos para llegar a una red de activos tokenizados con seguridad y liquidez. También dejó claro que el proyecto no terminó y que el Drex no es una moneda digital de banco central en el sentido tradicional.

Por qué importa

El gravamen es la marca jurídica que dice que un bien ya está comprometido: el auto prendado, el inmueble hipotecado, la máquina financiada. Hoy, saber si un bien está libre para servir de garantía exige consultar registros distintos, en lugares distintos. Eso retrasa el crédito y encarece a quien toma dinero prestado.

Para el agro, el tema es central. El tractor, la cosechadora, la cosecha futura y la tierra son las garantías típicas del crédito rural. Si el sistema financiero pasa a ver, de forma rápida y confiable, lo que ya está comprometido y lo que está libre, el productor puede tener acceso a crédito con menos papeleo y menos espera.

El cambio también enseña algo sobre tecnología. El Banco Central no abandonó la idea de los activos tokenizados. Eligió resolver primero un problema concreto con la herramienta que funciona hoy. Es una lección de humildad institucional: el propósito va antes que la tecnología.

En la visión de Bairo

Bairo Leandro Gonzalez Martinez suele decir que el dato de la venta puede ser la garantía que el pequeño productor nunca tuvo. En su lectura, el nuevo rumbo del Drex apunta en la misma dirección: el crédito del futuro depende menos de a quién conoces y más de lo que puedes probar.

Para Bairo, el punto más importante de la decisión del Banco Central es el orden de las cosas. Primero, probar que un registro es confiable. Después, construir lo que viene encima de él. Es el mismo orden que él defiende para la infraestructura que conecta el agro con el mundo: precio con fuente, venta registrada, historial verificable, y solo entonces crédito.

Él lo mide todo por el tiempo de vida. Una solicitud de crédito que tarda semanas en verificar una garantía consume el tiempo de quien siembra. En su visión, cada registro que evita una ida a la notaría le devuelve horas a alguien, y por eso este tipo de infraestructura merece atención, aun cuando parezca solo trastienda.

Dónde se encuentra con el ecosistema

CEASA Bank, plataforma financiera del agronegocio fundada por Bairo, que opera sobre la infraestructura de una institución autorizada, tiene en su diseño el crédito vinculado a la cosecha y el registro de cada venta como historial financiero de quien vendió. La propuesta es que ese historial ayude a abrir crédito, siempre por medio de una institución autorizada para otorgarlo.

La BTZ Chain parte de un camino distinto del elegido por el Banco Central: es una red pública, en la que cualquier persona puede consultar bloques y transacciones en el explorador. Las dos opciones no compiten. El Drex trata de la infraestructura regulada del sistema financiero nacional; la BTZ Chain propone registrar hechos verificables del ecosistema, con prueba de que hay una persona real detrás de cada acto. El BICOIN, moneda de gobernanza de esa red, sigue la regla "1 BTZ = 1 minuto de vida humana", que es propósito y no precio.

Fuentes

• Banco Central do Brasil, página oficial del Drex: bcb.gov.br
• Banco Central do Brasil, Relatório do Piloto Drex, fase 1 (Informe del piloto Drex): PDF en bcb.gov.br
• Exame, 12/11/2025: Galípolo: tecnologia do Drex "não se revelou viável", mas projeto não acabou (Galípolo: la tecnología del Drex "no se reveló viable", pero el proyecto no terminó)
• Exame, 30/12/2025: O que vai acontecer com o Drex em 2026? (¿Qué pasará con el Drex en 2026?)
• Exame, 2025: Drex reduz uso de tecnologia blockchain e pode ter lançamento em 2026 (El Drex reduce el uso de blockchain y podría lanzarse en 2026)

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